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苹果股价暴跌 全球科技产业链或陷库存危机

http://www.e23.cn2019-01-07中国家电网

    摘  要:虽然苹果股价上周五有所回涨,但在此前一个交易日,苹果股价大幅下跌近10%,创下6年来最大单日跌幅,市值单日蒸发了750亿美元。而在过去三个月内,苹果市值蒸发4000多亿美元。

  虽然苹果股价上周五有所回涨,但在此前一个交易日,苹果股价大幅下跌近10%,创下6年来最大单日跌幅,市值单日蒸发了750亿美元。而在过去三个月内,苹果市值蒸发4000多亿美元。

  苹果下调营收预期股价大跌

  归咎中国市场难掩问题本质

  调低营收预期被认为是苹果股价大幅下挫的最直接原因。在其最新公布的财报中,苹果公司把2018年第四季度的营收预期,从890-930亿美元下调到840亿美元,不但低于此前苹果自己的预测水平,也大幅低于市场预期。

  苹果CEO库克在致投资者信中说,公司错误低估了一些核心新兴市场经济放缓的程度,特别是大中华区对苹果手机需求的放缓。他还强调除了中国区以外的其他地方苹果手机销量都在上升。

  不过,据《证券日报》记者观察,将业绩预期下调原因归结为中国市场对苹果手机需求的放缓,显然并没有触及问题本质。

  与苹果手机在中国市场的需求不振相映照的是,中国手机军团如火如荼。在刚刚结束的2018年,华为正式超越苹果,成为仅次于三星的全球第二大品牌。同时,以华米OV为代表的国产厂商,不仅霸榜了国内销量TOP5,而且开始借助多年的技术创新,成功引领着一波波的行业潮流。2018年中国手机市场TOP 5品牌市场份额相加已超过80%。

  反观苹果,手机越卖越贵,但最近的几款机型不管是在设计还是硬件的创新上,都无法再引领行业潮流。有分析指出,这才是苹果市场份额下滑的真正原因,尽快寻找下一个创新点,才是提升销量的根本办法。

  科技行业观察人士郎朗也在与《证券日报》记者交流时表示,苹果现在的难题是降不降价,降价多少,要利润还是要市场份额。长期以来,苹果最在乎利润率,现在可能需要变了。另外,下一个增长点在哪里,这个更为关键。

  科技产业链或陷库存危机

  中国厂商库存增长尚合理

  不过,郎朗也指出,一个季度有840亿美元的收入和200亿美元的净利润,苹果的基本面还是在的。

  有分析也指出,以库存水准和现金转换等衡量标准来看,这家iPhone制造商应对市场下滑的能力仍比其他科技公司来得强,而这是个大问题。

  值得注意的是,苹果库存水准已降到2017年6月来最低,包括比一年前降低19%。这意味苹果虽下调营收预测,但应对科技业景气下滑的准备度在业界却相对较佳。

  苹果在科技业营运稳健度名列前茅,尚且面临严峻挑战,其他公司的处境就更令人担忧。

  该分析指出,英特尔和三星电子的情况看来也不算太差。但三星的库存周转率、现金转换循环、存货转换现金数据都朝坏的方向走,特别是后两项现金流指标皆已升到历史高点,这并非好现象。

  该分析还举例了一家中国智能手机制造商可能会陷入窘境。因为截至2018年9月底,该公司的库存水准已较6月底增加22%,与2017年12月份相比更是大增62%。

  组装厂商面临的隐忧更大。鸿海(富士康)、和硕和纬创的客户涵盖大多数电子品牌大厂,包括苹果、Sony、任天堂、惠普(HP)和戴尔(Dell Technologies)。若把联想集团也加进来,持续攀升的库存就升得更高了,已达到当前全球经济大环境所无力支撑的水准,而这不能只以‘季节性库存累积’一语带过。

  该分析认为,库存和现金转换数据反映的是过去的营运表现,但也可当净收益的领先指标来用,因为科技业一日千里,货架上久久未售出的产品将变得不值钱。倘若去年第4季和今年第1季的销售情况不足以合理化这些节节升高的库存水位,资产价值大幅减记必将接踵而至。

  科技行业无疑面临“十年来最强劲的逆风”。苹果的大幅下跌背后,是美股科技股整体表现不佳。相比2018年8月底,亚马逊、谷歌母公司字母表、facebook市值缩水都超过20%,微软市值缩水13%。

  郎朗也不认为,微软、亚马逊的云和AI业务能支撑那么高的市值,“这个泡沫比苹果要大。”

  不过,中国的情况或许能给市场带来一点心安。第一手机研究院院长孙燕飚在与《证券日报》记者交流时认为,从手机行业来说,现在厂商的库存管理都特别严格,据其了解,苹果因为销量不畅,的确是有一些库存,不过其他厂家在加速新品的推进速度,没什么太大的库存问题。华为、小米、OPPO和vivo现在都在征战全球,它们库存的增长是一个合理的增长,是跟营收和销量增长成正比的。

  不过,虽然孙燕飚不认为产业链现在有库存问题,但他承认行业现在的确产能过剩严重。

网络编辑:庄晓娟 值班主任:李欢
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